First Majestic Silver

Samenvatting

Advies: Koop nu 40%, bijkopen bij een daling van 20% (met een positieve lange-termijnbias)
First Majestic profiteert enorm van de sterke zilverprijs, met sterke Q1 2026-cijfers en een omzetstijging van 95% YoY tot $477 miljoen. Tegelijk is het aandeel de laatste maanden fors gecorrigeerd samen met de zilverprijs zelf, en blijft de waardering (P/E rond 29) niet goedkoop voor een cyclische grondstofproducent. Investing.com

Waarom dit aandeel?

First Majestic is een van de weinige “pure play” zilverproducenten op de beurs, wat het aandeel een hoge hefboom geeft op de zilverprijs. Elke $10 stijging in de zilverprijs voegt naar schatting circa $150 miljoen aan cashflow toe aan het bedrijf. Voor beleggers die specifiek willen inspelen op een structureel zilvertekort is dit dus een directe manier om die exposure te krijgen, zonder de verdunning die je bij bredere mijnbouw-ETF’s ziet. Investing.com

Over het bedrijf

First Majestic is een Canadese mijnbouwer gericht op zilver- en goudproductie in Noord-Amerika. Het bedrijf bezit ongeveer 350.000 hectare aan landconcessies, met vier producerende mijnen in Mexico: San Dimas, Santa Elena, La Encantada, en een 70%-belang in de Los Gatos-mijn. Daarnaast is er de Jerritt Canyon goudmijn in Nevada, die in de tweede helft van 2026 heropent en naar verwachting jaarlijks ruim 100.000 troy ounce goud gaat toevoegen — een belangrijke stap in diversificatie weg van pure zilverafhankelijkheid. ChartMill + 2
Recent nieuws: het bedrijf sloot de verkoop van de Del Toro-mijn aan Sierra Madre voor tot $60 miljoen af, en verkreeg vergunningen voor Santo Niño en Navidad met een investering van $12 miljoen in de ontwikkeling van Santa Elena. CNBCCNBC

Markt en sector

De zilvermarkt is dit jaar zeer volatiel geweest. Na een nominaal all-time high van $121,67 op 29 januari 2026, is de prijs fors gecorrigeerd — eind juni zakte zilver zelfs tijdelijk onder de $60, wat volgens CNBC de slechtste maand voor zilver in 15 jaar betekende. Begin juli veerde de prijs weer op tot rond de $62-63 per ounce, mede door tegenvallende Amerikaanse banencijfers die de kans op een snelle renteverhoging door de Fed verkleinden. APMEX + 4
Structureel blijft het beeld ondersteunend: Metals Focus verwacht voor 2026 een marktschaarste van 46,3 miljoen ounce, het zesde jaar op rij met een tekort. Analistenramingen lopen wel uiteen — ING verlaagde recent zijn prognose naar $68/oz voor Q3 en $74/oz voor Q4 2026, terwijl J.P. Morgan een gemiddelde van $81/oz voor heel 2026 verwacht. SBC Gold + 2

Technische analyse

Het aandeel noteert momenteel rond de $17,4 (begin juli 2026), ruim onder de 52-weekse top. Het 52-weekse bereik loopt van $7,74 tot $32,04, wat de extreme volatiliteit van dit aandeel illustreert — een koersval van ruim 45% vanaf de piek. Kortetermijn-indicatoren stonden recent op “Strong Sell” volgens bewegend-gemiddelde-signalen, wat past bij de aanhoudende neerwaartse trend van de laatste maanden. Het aandeel volgt sterk de bewegingen van de onderliggende zilverprijs, dus een technisch herstel hangt grotendeels af van een bodem in de metaalprijs zelf. RobinhoodInvesting.com

Risico’s

Zilverprijsvolatiliteit: als “pure play” zilvermijnbouwer heeft AG een hoge beta t.o.v. de metaalprijs — een verdere correctie in zilver raakt de winstgevendheid direct.
Productierisico: de productieverwachting voor 2026 (13,0-14,4 miljoen ounce) ligt lager dan het recordjaar 2025 (15,4 miljoen ounce), mede door lagere ertsgehaltes. Yahoo Finance
Regelgeving in Mexico: veranderende belasting- en regelgeving in Mexico kan kosten en verplichtingen beïnvloeden, aangezien het merendeel van de productie daar plaatsvindt. Investing.com
Waarderingsrisico: bij een hoge P/E-ratio kan een terugval in metaalprijzen tot een scherpe herwaardering leiden.
Uitvoeringsrisico Jerritt Canyon: de herstart van deze mijn moet nog bewijzen operationeel op schema te lopen.

Waardering

Koers-winstverhouding: P/E van circa 28,75 Robinhood
Dividendrendement: circa 0,21% (payout ratio slechts 0,04) — dividend is dus bijzaak, niet de reden om dit aandeel te kopen Robinhood
Kaspositie: bijna $985 miljoen aan cash, tegenover $314 miljoen aan totale schuld — een gezonde balans die ruimte geeft voor verdere groei-investeringen The Motley FoolThe Motley Fool
Analisten: gemiddeld koersdoel van $27,85 volgens 13 analisten (medio vorige maand), terwijl H.C. Wainwright recent zijn koersdoel verhoogde naar $30,75 ChartMillInvesting.com

Ter vergelijking: Simply Wall St schat de reële waarde lager in, op circa $19,69 — een aanzienlijke spreiding tussen de verschillende waarderingsmodellen, wat typisch is voor grondstofaandelen waar de onderliggende metaalprijsaanname doorslaggevend is. Simply Wall St

Koersdoel (12 maanden)

Op basis van de beschikbare analistenramingen ligt het gemiddelde koersdoel rond de $27-31, wat vanaf het huidige niveau (~$17,4) een aanzienlijk opwaarts potentieel impliceert — maar dit is sterk afhankelijk van het herstel van de zilverprijs richting de $70-85 zone die veel banken voor eind 2026 voorzien. Bij een aanhoudend zwakke zilverprijs (rond $60-65) is een koers dichter bij de huidige niveaus of lager waarschijnlijker.

Conclusie

First Majestic blijft een hefboom-speler op de zilverprijs met een solide balans, sterke recente omzetgroei en interessante diversificatie via Jerritt Canyon. Echter, de forse koersvolatiliteit van de laatste maanden en de onzekere kortetermijnrichting van zilver zelf maken dit vooral geschikt voor beleggers die bewust risico willen nemen op een metaalprijsherstel. Voor nieuwe instap is enige terughoudendheid op zijn plaats totdat de technische trend en de zilverprijs stabiliseren. Toch kun je nu een positie starten en verder aandelen toevoegen als de koers omlaag gaat. Het advies is dan om nu 40% een positie in te nemen in First Majestic Silver, zodat we kunnen bijkopen mocht de koers omlaag gaan.